金融投资网记者 林珂

动作四川的白酒龙头，五粮液(000858)备受商场脸色，不少机构给出了180元至190元的方针价。比较之下，华创证券最为乐不雅，研讨到公司估值有望接续建树，给出了215元的方针价。截止记者发稿时，五粮液在151元隔壁犹豫，距离券商给出的方针价有起首四成的预期涨幅。

华创证券分析师欧阳予指出，聚首渠说念反映，五粮液四季度求实退换价钱战略，对普五969元、1019元打款货品分辩返利29元、79元，将渠说念打款资本结伙退换至940元，重迭后续1218大会奖励等，保险经销商利润，戮力弘扬渠说念生态，因此普五回款端进行顺畅。但由于10月至11月历来是渠说念回笼资金的关键阶段，重迭“双十一”线上冲击、承兑汇票到期出货等身分，普五批价阶段性回落至910元驾驭。对此，公司11月秘书控货，批价略有回升。本色上，普五本年弱需求下量价总体保持良性均衡，渠说念多可保持微幅盈利现象，批价发挥总体优于同行。

华福证券分析师刘畅也示意，五粮液围绕“持动销、稳价钱、提费效、转魄力”的营销念念路，本年在八代普五控量的布景下，积极呵护中枢大单品价钱。同期，公司本年加大了高价位产物教会，定位“千元价钱带宴席第一品牌”的1618以及低度酒等产物加大投放，实现增量回补。同期，系列酒方面，公司在元旦、春节、端午、中秋等节日积极布局，加大动销活动，系列酒动销接续晋升。公司在行业压力下，报表端加快出清，但品牌势能不改，举座退换节拍可控。

张开剩余42%

预测全年想象程度及来年，欧阳予示意，五粮液面前正按全年方针想象积极鼓动营销责任，但研讨宏不雅需求疲软，咱们合计，求实追求高质比盲目追求高速更要紧，应聚首外部身分合适放宽岁首预期下既定的10%增长窥探。预测来年，在不细目标环境中，2025年增长方针降至个位数将更显求实。公司仍有较足穿越周期的谋略底牌，一是提价部分主要体当今来岁，本年80%仍按969元价钱打款；二是普五仍有望小幅精确放量；三是经典五粮液、68度及45度新品、非标文创以偏激他价位产物推新、老酒业务等均可孝顺一定增量。

举座来看，五粮液在千元价钱带的重大品招牌召力是公司穿越周期的底气。跟着营销试验才气明显改善，欧阳予合计，公司谋略舒适性较高，且跟着公司高效实现前期分成愉快，股息率在4%以上已具备较高眩惑力，为长线价值投资者提供了充分的“安全垫”。当下投资五粮液向下空间有限，后续宏不雅需求好转有望逐步传导，且流动性充裕环境下，估值有望进一步建树。综上判断，守护2024年至2026年每股收益预测为8.54元、9.15元、9.92元，给出方针价215元，守护“强推”的投资评级。

发布于：四川省