2024年11月1日，欧盟委员会就对华二氧化钛反推销造访公布了终裁前事实表现文献，相较于初裁，反推销税率出现了一定的下跌。自2023年8月以来，多个国度和地区对我国钛白粉发起了反推销造访。从巴西和欧盟的反推销造访来看，当今利空预期依然基本被消化，欧盟的终裁致使隐秘利好。钛白粉行业的出口趋势怎么？中核钛白等龙头公司受益几何？
反推销造访对国内钛白粉出口影响有限
由于中国出口钛白粉性价比较高，雷同外洋钛白粉巨头产能抓续消弱，导致内行对中国的入口依赖度抓续进步。国信证券研报显现，我国钛白粉出口总量从2019年的100.3万吨增长到2023年的164.2万吨，四年复合年增长率约为13%。其中，亚洲在出口市集会占据主导地位，总体上保抓在55%摆布；欧洲和南好意思洲的市集份额相对相识，差别为20%和10%。
不外，自2023年8月以来，欧亚经济定约、欧盟、印度、巴西和沙特阿拉伯接踵对我国钛白粉行业发起了反推销造访。怎么看待外洋反推销造访对国内钛白粉行业的影响？
国泰君安证券合计，除欧盟、好意思洲有鼓胀欢畅当地需求的原土产能外，其他地区的产能存在地区错配及总量不及的情况，因此关于无龙头产能布局及无充足产能的地区，其对我国钛白粉的反推销压力或有限。申万宏源证券则合计，加征反推销税以后，中国钛白粉企业也可通过加价传导一部分，轮廓来看对中国钛白粉出口的影响有限。
此外，反推销也可能损耗当地钛白粉卑劣产业的利益。以欧盟为例，反推销后，当地钛白粉的价钱进步约200好意思元/吨，涨幅约7%。跟着前期中国在当地预存钛白粉的逐渐坑害，当地钛白粉价钱或进一步上行。
2024年11月1日，欧盟委员会就对华二氧化钛反推销造访公布了终裁前事实表现文献，按推销幅度野心反推销关税税率：龙佰集团32.3%、安徽金星钛白集团（中核钛白旗下公司）11.4%，其他应诉企业28.4%，其他未应诉企业32.3%，同期不会进行回顾征收。值得贵重的是，相较于初裁，反推销税率出现了一定的下跌。
（数据来源：公开云尔，每经投研院制表）
国泰君安证券研报显现，当今外洋钛白粉产能约为431.9万吨，外洋约需求为436万吨。需求只会滚动，不会消灭，出口需求并未如预期一样垮塌。
据华福证券统计，2024年1月至9月，国内钛白粉累计出口量为144万吨，同比增长14.7%。从出口国别来看，9月印度占比15%、巴西占比9%、韩国占比6%、越南占比5%、印尼占比5%。华福证券合计，诸如印度、巴西以及东南亚等发展中国度经济高速发展带来的需求增长将抓续拉动中国钛白粉出口量。
龙头公司或受益于加征更低的反推销税税额
据中国无机盐工业协会，我国43家全经过型钛白粉分娩企业中，11家大型企业产量达到10万吨及以上；产量达到5万-10万吨的中型企业7家；其余25家分娩商均属于小袖珍企业。反推销事件带来的短期压力将加快国内高老本的中小钛白粉企业的退出，国内钛白粉产能王人集度或再提高。
2024年10月10日，巴西公布了对中国钛白粉的反推销初裁效能，税额从578好意思元/吨至1772.69好意思元/吨不等。对此，国泰君安证券分析合计，即使加征关税，龙佰集团与安徽金星（中核钛白旗下公司）仍有较低的加征反推销税税额带来的价钱上风，但其他中小企业的出口难度或将大幅加多。探究到将来售价或在3000好意思元/吨-3400好意思元/吨，龙头公司或受益于加征更低的反推销税税额。
上市公司无疑是行业里的翘楚，当今A股共5家钛白粉上市公司，从产能、产量、营业收入等数据来看，中核钛白和龙佰集团属于第一梯队。在5家上市公司中，中核钛白的出海本事长期处于发轫地位，2021年于今，外洋营收占比长期保抓在40%以上。凭证欧盟和巴西公布的数据，中核钛白旗下子公司金星钛业的征收比例相对较低。
（数据来源：同花顺，每经投研院制表）
四肢较早从国外引进全套分娩缔造和技巧的公司，中核钛白领有较为淳朴的技巧蓄积和技巧翻新本事，被誉为钛白粉行业的“黄埔军校”。与其他国内同业比较，公司主力居品较早投入国内、国际市集，具有颠倒赫然的市集先行上风。2024年上半年，在出海方面，中核钛白凭借抓续保供及居品性量相识的上风，与多家外洋大型客户达成了耐久配合的意向。
从事迹弘扬来看，钛白粉行业龙头公司的弘扬赫然也更好。2024年前三季度，中核钛白和龙佰集团的营业收入和净利润依然收复增长。其中，事迹增长最快的是中核钛白，达成营业收入51.49亿元，同比增长43.26%；达成归母净利润4.48亿元，同比增长33.98%；达成扣非净利润3.83亿元，同比增长51.63%。
（数据来源：同花顺，每经投研院制表）
从二级市集弘扬来看，9月18日A股市集开启健硕反弹，中核钛白的弘扬也较为强势，累计涨幅朝上30%。10月8日之后A股市集开动调度，中核钛白走势也相对比较零丁，站稳年线上方。抵制11月4日，中核钛白市净率仅1.41倍，仍处于相对低估情状。（每做买卖酌员 章光日 闫峰峰）
巴西欧盟龙佰集团钛白粉中核钛白首布于：四川省声明：该文不雅点仅代表作家本东谈主，搜狐号系信息发布平台，搜狐仅提供信息存储空间就业。